На российском фондовом рынке наблюдается активное развитие программ обратного выкупа акций (байбэк), и количество компаний, реализующих такие программы, постепенно растет. В 2025 году число эмитентов, объявивших о старте или продолжении байбэк-программ, значительно увеличилось. Если в прошлом году таких компаний было около десяти, то на данный момент их количество уже перевалило за десяток, и, согласно прогнозам, эта тенденция будет продолжаться в будущем.

В рамках байбэка компании приобретают собственные акции у своих акционеров, что позволяет эмитентам не только снизить число ценных бумаг в обращении, но и повысить стоимость оставшихся акций. В конечном счете это может оказать положительное влияние на акции компании, так как количество ценных бумаг уменьшается, а их стоимость может возрасти за счет уменьшения предложения.

Одной из причин, по которой российские компании активно используют механизм байбэка, является возможность сформировать пакеты акций для долгосрочной мотивации топ-менеджеров и ключевых сотрудников. В свою очередь, такие акции могут быть использованы для компенсации или стимулирования эффективной работы сотрудников компании, а также как дополнительный инструмент для обеспечения их долгосрочной заинтересованности в успехе бизнеса.

Тем не менее, несмотря на положительные аспекты байбэков, в целом этот инструмент на российском рынке пока не стал массовым. Одной из причин является сложная рыночная конъюнктура и нестабильность, которая все еще сказывается на экономике страны. Это, в свою очередь, ограничивает возможности для проведения масштабных программ байбэка, направленных на поддержку привлекательности акций для инвесторов.

Компании, такие как «Роснефть», «ВУШ Холдинг», банк «Санкт-Петербург» (БСП), продолжают реализовывать байбэк-программы, начиная с 2022 года, и продолжают их на протяжении 2024–2025 годов. К ним в 2025 году присоединились и новые участники, такие как компании, прошедшие IPO в последние два года. Например, такие организации, как группа «Астра», «Промомед» и «Каршеринг Руссиа», начали свои программы обратного выкупа в 2025 году. Кроме того, такие компании, как «Фикс Прайс», «Озон», ЦИАН, которые прошли редомициляцию, также запустили байбэки в этом году.

Основной механизм реализации программ байбэка в России — это покупка акций на организованных торгах. Это позволяет компаниям эффективно приобретать собственные бумаги, соблюдая нормы законодательства. Важно, что выкупленные акции не учитываются при подсчете кворума на общих собраниях акционеров и не могут приносить дивиденды. Такой подход позволяет компаниям избегать юридических сложностей, связанных с управлением собственными акциями.

Законодательство, регулирующее байбэк, предписывает, что выкупленные акции не могут быть проданы ниже их рыночной стоимости и должны быть реализованы в течение одного года. Если акции не были реализованы в этот срок, эмитент обязан принять решение о снижении уставного капитала путем их погашения. Это важное условие позволяет обеспечить справедливость и прозрачность в процессе выкупа и предотвращает манипуляции с ценными бумагами.

Заявленный объем выкупа акций в рамках программ 2024–2025 годов можно оценить в 150 миллиардов рублей. Из этого объема основную долю составляет программа байбэка компании «Роснефть», которая в апреле 2024 года объявила о возможном выкупе акций на сумму до 102,6 млрд рублей. Примечательно, что к осени 2024 года компания уже выкупила около 2,6 млн акций на сумму 1,1 млрд рублей.

Тем не менее, несмотря на растущий интерес к байбэкам, объем выкупа за прошедший год в сумме составил менее 15 млрд рублей, что на 30% меньше показателей 2023 года. За первое полугодие 2025 года программы байбэка в целом составили лишь 4 млрд рублей, что также демонстрирует некоторую сдержанность в их реализации.

Среди компаний, продолживших или запустивших байбэки в 2025 году, стоит отметить «Софтлайн», которая к концу октября выкупила около 15,9 млн акций на сумму 3,2 млрд рублей. «Фикс Прайс» также активно реализует программу байбэка и к октябрю приобрела 79,7 млн акций на биржевых торгах. В то же время «Русал» рассматривает возможность запуска байбэка, но пока окончательное решение по этому вопросу не принято.

Программы байбэка являются важным инструментом для формирования долгосрочной ценности для компании и ее акционеров. Они позволяют компаниям не только мотивировать сотрудников, но и влиять на рыночную стоимость акций. В то же время для широкого распространения таких программ необходимо преодолеть определенные экономические и рыночные барьеры, такие как нестабильность финансовых рынков и ограниченные возможности для крупных выкупов. Однако с учетом роста числа участников байбэк-рынка и увеличения объема заявленных программ, можно ожидать, что в будущем механизм обратного выкупа будет становиться все более популярным и эффективным инструментом на российском фондовом рынке.